PUN settembre 2026: previsione, andamento di agosto e stima del prezzo dell'energia

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Il PUN di settembre 2026 potrebbe rappresentare un nuovo passaggio importante per il mercato elettrico italiano. Dopo i valori relativamente contenuti registrati nei mesi primaverili, il prezzo dell'energia elettrica all'ingrosso ha infatti mostrato una progressiva crescita durante l'estate, arrivando ad agosto su livelli sensibilmente più elevati rispetto alla prima parte dell'anno.

Per formulare una previsione sul possibile andamento di settembre è quindi utile partire dai dati effettivamente registrati nel 2026 e, soprattutto, osservare con attenzione ciò che è accaduto nel mese di agosto.

Il PUN nel 2026: dalla primavera alla crescita dell'estate

L'andamento mensile del PUN nel 2026 mostra una prima parte dell'anno caratterizzata da valori relativamente contenuti. Dopo i 132,66 €/MWh di gennaio, il prezzo medio è sceso a 114,41 €/MWh a febbraio, per poi risalire a marzo a 143,40 €/MWh.

La primavera ha riportato il mercato su livelli più bassi: il PUN medio è stato pari a 119,47 €/MWh ad aprile e 119,35 €/MWh a maggio. Da giugno, però, la tendenza ha iniziato a cambiare. Il valore medio è salito a 132,50 €/MWh a giugno, quindi a 157,04 €/MWh a luglio, fino ad arrivare ai 177,12 €/MWh registrati nei primi 26 giorni di agosto.

Il passaggio da maggio ad agosto è particolarmente significativo: in appena tre mesi il valore medio è aumentato di quasi 58 €/MWh. Non si tratta quindi soltanto di una normale oscillazione giornaliera, ma di una tendenza che merita di essere osservata con attenzione anche in vista dell'autunno.

Agosto 2026: un mese caratterizzato da forte volatilità

Se l'andamento mensile evidenzia una crescita progressiva del prezzo dell'energia, i dati giornalieri di agosto mostrano un quadro decisamente più articolato.

Nei primi giorni del mese il PUN si è mantenuto su livelli elevati, passando dai 167,85 €/MWh del 1° agosto ai 207,84 €/MWh del 5 agosto, che rappresenta il valore massimo registrato nei primi 26 giorni del mese.

Successivamente il prezzo ha iniziato a ridimensionarsi, arrivando a 152,07 €/MWh il 9 agosto. Dopo una nuova fase di oscillazione, il mercato ha raggiunto un altro minimo significativo a metà mese, con 151,73 €/MWh il 15 agosto.

La seconda metà di agosto è stata ancora più indicativa. Dopo valori compresi generalmente tra 159 e 181 €/MWh, il PUN è sceso bruscamente fino a 128,42 €/MWh il 23 agosto, il livello più basso dell'intero periodo osservato.

La correzione, tuttavia, è stata molto breve. Già il giorno successivo il PUN è risalito a 192,76 €/MWh, seguito dai 190,54 €/MWh del 25 agosto e dai 198,08 €/MWh del 26 agosto.

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La media di agosto e il confronto con i mesi precedenti

Considerando i dati disponibili fino al 26 agosto, il PUN medio del mese si attesta a 177,12 €/MWh. Il dato è nettamente superiore ai valori registrati nella prima parte dell'anno e conferma il progressivo aumento iniziato con l'estate.

Il confronto è particolarmente evidente osservando la sequenza degli ultimi quattro mesi:

• maggio: 119,35 €/MWh;
• giugno: 132,50 €/MWh;
• luglio: 157,04 €/MWh;
• agosto: 177,12 €/MWh.

La crescita non è stata accompagnata da un andamento regolare. Al contrario, agosto ha mostrato una distanza molto ampia tra il valore massimo di 207,84 €/MWh e quello minimo di 128,42 €/MWh. Una differenza di quasi 80 €/MWh in meno di un mese evidenzia quanto il mercato possa essere sensibile alle variazioni delle condizioni che determinano il prezzo dell'elettricità.

Cosa possiamo aspettarci dal PUN di settembre 2026?

È proprio dall'insieme di questi elementi che possiamo formulare una prima previsione per settembre.

Da una parte, il trend degli ultimi mesi è chiaramente orientato verso l'alto: il PUN è passato dai circa 119 €/MWh di aprile e maggio ai 132,50 €/MWh di giugno, ai 157,04 €/MWh di luglio e infine ai 177,12 €/MWh di agosto.

Dall'altra parte, i dati giornalieri di agosto invitano alla prudenza. Il mercato non sta semplicemente aumentando in modo lineare, ma presenta oscillazioni molto ampie, con giornate oltre i 200 €/MWh alternate a valori inferiori a 150 €/MWh.

Per questo motivo non sarebbe corretto estrapolare automaticamente la crescita registrata negli ultimi mesi e ipotizzare un ulteriore aumento della stessa entità anche a settembre. Una previsione più prudente deve tenere conto sia della tendenza rialzista sia della forte volatilità osservata durante agosto.

La nostra stima per settembre

Sulla base dei dati disponibili al 26 agosto 2026, una fascia ragionevole per il PUN medio di settembre può essere individuata indicativamente tra 180 e 190 €/MWh.

Come valore centrale della previsione possiamo utilizzare circa 185 €/MWh. Si tratta naturalmente di una stima e non di un valore certo: il risultato effettivo dipenderà dall'evoluzione del mercato nelle prossime settimane e dalle condizioni che influenzeranno domanda, offerta e prezzi dell'energia.

Perché settembre potrebbe mantenersi su livelli elevati

Il principale elemento da tenere in considerazione è il livello raggiunto dal mercato alla fine di agosto. Dopo il minimo di 128,42 €/MWh del 23 agosto, il PUN è tornato rapidamente vicino ai 200 €/MWh, arrivando a 198,08 €/MWh il 26 agosto.

Questo comportamento suggerisce che il valore medio di agosto non sia necessariamente rappresentativo di un mercato stabilizzato su 177 €/MWh. Al contrario, il dato mensile è il risultato di oscillazioni molto importanti e potrebbe essere modificato sensibilmente dall'andamento delle ultime giornate del mese.

Anche per settembre, quindi, sarà importante non concentrarsi esclusivamente sulla media mensile. Una serie di giornate caratterizzate da prezzi molto elevati potrebbe spingere il valore medio verso l'alto, mentre una fase prolungata di prezzi più bassi potrebbe riportarlo verso la fascia inferiore della previsione.

La previsione non è una certezza

È importante sottolineare che una previsione del PUN non può essere considerata una garanzia sul prezzo che verrà effettivamente registrato. Il mercato elettrico è influenzato da numerosi fattori e può cambiare rapidamente anche nell'arco di pochi giorni.

La stima di circa 185 €/MWh rappresenta quindi il valore centrale di uno scenario costruito sulla base dei dati disponibili, mentre l'intervallo 180–190 €/MWh permette di rappresentare meglio l'incertezza legata alla volatilità osservata nel mese di agosto.

Cosa significa per chi ha una tariffa luce indicizzata al PUN

Un PUN stabilmente più elevato rispetto ai mesi primaverili può avere conseguenze dirette anche per le famiglie e le attività che hanno scelto un'offerta di energia elettrica a prezzo variabile.

In una tariffa indicizzata, infatti, il costo della componente energia segue l'andamento del mercato secondo la formula prevista dal contratto. Di conseguenza, un aumento del PUN può tradursi in un maggiore costo dell'energia acquistata, mentre una successiva riduzione del mercato può produrre l'effetto opposto.

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Per questo motivo, soprattutto in una fase caratterizzata da forte volatilità, non è sufficiente guardare soltanto al prezzo pubblicizzato dal fornitore. È importante verificare lo spread applicato al PUN, i costi fissi di commercializzazione e tutte le altre condizioni economiche dell'offerta.

In sintesi

Il 2026 sta mostrando un PUN in progressiva crescita dopo i livelli più contenuti della primavera. Agosto ha confermato questa tendenza, ma ha evidenziato anche una forte volatilità, con valori compresi tra 128,42 e 207,84 €/MWh nei primi 26 giorni.

Con una media di 177,12 €/MWh, agosto si colloca quindi nettamente sopra i mesi precedenti. Alla luce dei dati disponibili, la nostra stima per settembre 2026 individua un possibile PUN medio nella fascia 180–190 €/MWh, con un valore centrale intorno a 185 €/MWh.

Saranno tuttavia i dati effettivi delle prossime settimane a stabilire se il mercato riuscirà a mantenersi su questi livelli o se assisteremo a una nuova fase di correzione.

Fonti e riferimenti

I dati utilizzati per l'analisi del PUN sono quelli relativi ai valori giornalieri e alle medie mensili del mercato elettrico italiano.

Fonte principale: Gestore dei Mercati Energetici (GME).

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