Il mercato dell’energia continua a essere condizionato da una situazione internazionale particolarmente delicata. Le tensioni in Medio Oriente, le incertezze legate allo Stretto di Hormuz e l’andamento ancora sostenuto del prezzo del petrolio mantengono elevata l’attenzione sui mercati energetici.
Eppure, osservando con attenzione l’andamento del PUN nel mese di agosto 2026, emerge un elemento interessante: dopo i valori elevati registrati nei primi giorni del mese, il prezzo dell’energia elettrica sembra aver iniziato una fase di rientro.
Non significa che il problema sia risolto, né che il PUN sia già tornato sui livelli di riferimento. Ma il comportamento dei valori giornalieri merita di essere analizzato.
Il confronto tra PUN ARERA e media di agosto
Per comprendere correttamente la situazione bisogna innanzitutto distinguere due valori.
Il PUN di riferimento stabilito da ARERA per il mese corrente, calcolato sulla base dei dati del mese precedente, è pari a:
156,77 €/MWh
La media del PUN di agosto, calcolata sulla base dei valori giornalieri disponibili fino a oggi, è invece pari a:
182 €/MWh
Il confronto mostra quindi che il PUN di agosto si trova ancora sensibilmente al di sopra del valore di riferimento ARERA.
La differenza è di circa 25,23 €/MWh, pari a poco più del 16%.
Questo dato è importante perché impedisce di parlare, almeno per il momento, di un ritorno del prezzo dell'elettricità ai livelli precedenti.
La situazione appare però diversa quando si osserva la direzione assunta dal PUN giornaliero negli ultimi giorni.
Dal 5 agosto il PUN mostra un'inversione di tendenza?
L'osservazione del grafico relativo al PUN giornaliero evidenzia, a partire dal 5 agosto, un tratto discendente.
Dopo i valori particolarmente elevati registrati nella prima parte del mese, il prezzo ha quindi iniziato a ridursi.
Questo è probabilmente l'elemento più interessante dell'attuale situazione.
Bisogna infatti distinguere tra livello del prezzo e direzione del prezzo.
Il livello medio di agosto, pari a 182 €/MWh, rimane elevato rispetto ai 156,77 €/MWh del riferimento ARERA. Tuttavia, se i valori giornalieri continuano a scendere, la media mensile potrebbe progressivamente ridursi nelle prossime settimane.
Per questo motivo è ancora presto per parlare di una vera e propria inversione strutturale, ma è corretto parlare di un primo segnale di rientro della pressione sui prezzi.
Perché il PUN può scendere anche se il petrolio rimane elevato?
Una delle domande più interessanti riguarda proprio il rapporto tra petrolio e prezzo dell'elettricità.
A prima vista potrebbe sembrare contraddittorio: se il petrolio continua a essere sostenuto dalle tensioni geopolitiche, perché il PUN dovrebbe diminuire?
La spiegazione è che il PUN non segue direttamente e automaticamente il prezzo del petrolio.
Il prezzo dell'elettricità all'ingrosso dipende da numerosi fattori, tra cui:
- domanda di energia elettrica;
- produzione da fonti rinnovabili;
- disponibilità degli impianti di produzione;
- prezzo del gas;
- condizioni del mercato europeo dell'elettricità;
- interconnessioni con gli altri Paesi;
- condizioni meteorologiche;
- equilibrio tra domanda e offerta.
Il petrolio rappresenta quindi un importante indicatore delle tensioni energetiche internazionali, ma non è sufficiente da solo a determinare l'andamento del PUN.
Questo spiega perché possiamo assistere a una situazione nella quale il petrolio rimane elevato mentre il prezzo dell'elettricità all'ingrosso inizia a ridursi.
Il fattore Hormuz continua comunque a pesare
La situazione dello Stretto di Hormuz rimane uno degli elementi di maggiore attenzione per i mercati energetici.
Le tensioni nella regione possono influenzare il costo dell'energia attraverso diversi canali: petrolio, gas, trasporti, assicurazioni e soprattutto aspettative degli operatori.
Leggi l'ultimo aggiornamento sulla crisi dello Stretto di Hormuz
Il punto centrale è quindi che il mercato non sta ignorando il rischio geopolitico. Al contrario, continua a tenerlo in considerazione.
Tuttavia, il comportamento del PUN giornaliero mostra che il rischio geopolitico non si traduce necessariamente in un aumento continuo e lineare del prezzo dell'elettricità.
Cosa potrebbe succedere nelle prossime settimane?
Il dato più importante da seguire sarà l'evoluzione del PUN giornaliero.
Se la discesa iniziata intorno al 5 agosto dovesse proseguire, la media mensile di agosto potrebbe progressivamente avvicinarsi al valore di riferimento ARERA.
Se invece dovessero tornare forti tensioni sui mercati del gas e del petrolio, oppure verificarsi nuovi problemi negli approvvigionamenti energetici, il PUN potrebbe tornare rapidamente a salire.
Per questo motivo non è sufficiente osservare il singolo valore giornaliero.
È necessario seguire contemporaneamente:
PUN giornaliero → media mensile → prezzo del gas → petrolio → situazione geopolitica.
Solo osservando questi elementi nel loro insieme è possibile capire se siamo davanti a una vera inversione di tendenza oppure soltanto a una normale correzione dopo i picchi dei primi giorni del mese.
Cosa significa per chi paga una tariffa luce variabile?
Per il consumatore, la situazione merita particolare attenzione.
Una media PUN di 182 €/MWh indica che il mercato elettrico di agosto rimane ancora su livelli elevati rispetto al riferimento ARERA di 156,77 €/MWh.
Tuttavia, l'eventuale prosecuzione della discesa dei valori giornalieri potrebbe modificare progressivamente il quadro.
Chi possiede una tariffa indicizzata al PUN dovrebbe quindi evitare di prendere decisioni basandosi esclusivamente sul valore di un singolo giorno.
È molto più utile seguire l'andamento della media mensile e verificare contemporaneamente le condizioni economiche applicate dal proprio fornitore.
In particolare, occorre considerare non soltanto il PUN, ma anche il margine applicato dal fornitore e il contributo di commercializzazione, perché questi elementi possono incidere significativamente sul costo finale della componente energia.
PUN agosto: il dato da tenere sotto osservazione
La fotografia attuale può quindi essere riassunta in modo semplice:
- 156,77 €/MWh → PUN di riferimento ARERA.
- 182 €/MWh → media del PUN di agosto fino a oggi.
- Dal 5 agosto → i valori giornalieri mostrano un andamento discendente.
Il mercato, quindi, non è ancora tornato ai livelli del riferimento ARERA, ma presenta i primi segnali di una possibile attenuazione della pressione sui prezzi.
La vera indicazione arriverà dai prossimi giorni.
Se il movimento discendente continuerà, sarà possibile capire se agosto rappresenterà soltanto un mese caratterizzato da valori elevati oppure l'inizio di una fase di progressiva normalizzazione del PUN.
📊 Segui l'andamento del PUN
Per seguire l'evoluzione del prezzo dell'energia è possibile consultare l'analisi aggiornata del PUN e i relativi grafici:
Il monitoraggio del PUN giornaliero permette di capire tempestivamente se la fase di discesa iniziata il 5 agosto continuerà anche nei prossimi giorni.
Analizzo gratuitamente la tua bolletta e ti aiuto a capire:
- quanto stai pagando realmente l'energia;
- se la tua tariffa è conveniente;
- quanto incide il PUN sul costo della fornitura;
- se esistono condizioni più convenienti.
Per l'analisi dei dati relativi al mercato elettrico vengono utilizzati dati e informazioni provenienti da fonti istituzionali e operatori del settore, tra cui:
- GME – Gestore dei Mercati Energetici, per i dati e gli indici del mercato elettrico;
- ARERA – Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente, per i valori di riferimento e le informazioni sul mercato energetico;
- fonti istituzionali e specialistiche per l'analisi dell'evoluzione dei mercati energetici internazionali.